FPよみとき金融資産運用2018年10月1日時点の法令に基づく出題です
2019年1月 FP2級学科 問23
固定利付債券（個人向け国債を除く）の一般的な特徴に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。
- 1国内景気が好況で国内物価が継続的に上昇傾向にある局面では、債券価格は上昇する傾向がある。
- 2市場金利の上昇は債券価格の上昇要因となり、市場金利の低下は債券価格の下落要因となる。
- 3債券の発行体の財務状況の悪化や経営不振などにより、償還や利払い等が履行されない可能性が高まると、当該債券の市場価格は下落する傾向がある。
- 4債券を償還日の直前に売却した場合には、売却価格が額面価格を下回ることはない。
正解と解説AI解説
正解 肢3
本問の論点
固定利付債券の価格が、景気・物価、市場金利、発行体の信用力、償還日までの期間によってどのように動くかを問う問題である。債券価格と市場金利が逆に動くという基本関係が土台となる。
正解の根拠
発行体の財務状況の悪化や経営不振などで、償還や利払い等が履行されない可能性（信用リスク）が高まると、投資家はそのリスクに見合う高い利回りを求めるため、債券の市場価格は下落する傾向がある。肢3の記述はこれに合致する。よって、正解は肢3。
各肢の検討
肢1:不適切。好況で物価が継続的に上昇する局面では市場金利が上昇しやすく、債券価格は下落する傾向がある。
肢2:不適切。市場金利が上昇すれば債券価格は下落し、低下すれば上昇する。記述は逆である。
肢3:適切。信用リスクが高まると債券の市場価格は下落する傾向がある。
肢4:不適切。償還日が近づくと価格は額面に近づくが、発行体の信用不安などがあれば額面を下回り得るため、下回ることはないと言い切れない。
一言まとめ
金利上昇・物価上昇・信用悪化は、いずれも債券価格の下落要因と覚える。
一問一答各肢の正誤
×肢1国内景気が好況で国内物価が継続的に上昇傾向にある局面では、債券価格は上昇する傾向がある。
国内景気が好況で物価が継続的に上昇する局面では市場金利が上昇しやすく、債券価格は下落する傾向があるため、記述は誤りである。
×肢2市場金利の上昇は債券価格の上昇要因となり、市場金利の低下は債券価格の下落要因となる。
市場金利が上昇すれば債券価格は下落し、低下すれば上昇するため、金利と価格の関係を逆に述べた記述は誤りである。
○肢3債券の発行体の財務状況の悪化や経営不振などにより、償還や利払い等が履行されない可能性が高まると、当該債券の市場価格は下落する傾向がある。
発行体の財務悪化などで償還や利払いが履行されない可能性が高まると、債券の市場価格は下落する傾向があるため、記述は正しい。
×肢4債券を償還日の直前に売却した場合には、売却価格が額面価格を下回ることはない。
償還日が近づくと価格は額面に近づくが、発行体の信用不安などがあれば額面を下回り得るため、下回ることはないとは言い切れない。
出典：日本FP協会 2級ファイナンシャル・プランニング技能検定学科試験 2019年1月 問23 を加工して作成。本サイトは非公式の学習サイトです。
解説は2018年10月1日時点の法令に基づきます。基準日以降の改正が反映されていない場合があります。本サイトの解説は学習補助を目的とし、税務・投資・法律に関する助言ではありません。