FPよみとき金融資産運用2020年4月1日時点の法令に基づく出題です
2020年9月 FP2級学科 問27
ポートフォリオのリスクに関する以下の記述の空欄（ア）～（ウ）にあてはまる語句の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。ポートフォリオのリスク（ア）（イ）ポートフォリオの構成銘柄数上図は、縦軸にポートフォリオのリスク（標準偏差）を、横軸にポートフォリオの構成銘柄数をとり、ポートフォリオの構成銘柄数が増加すると、ポートフォリオのリスクが低減する関係を表している。ポートフォリオの構成銘柄数の増加とともに、分散投資の効果によりリスクが低減するが、構成銘柄数が一定数まで増えると、それ以降は構成銘柄数を増やしてもリスクはほとんど低減しなくなってくる。分散投資によって除去できるリスクを（ア）といい、分散投資によっても除去できないリスクを（イ）という。なお、パフォーマンス評価指標の一つである（ウ）は、（イ）であるベータをリスク尺度として用いている。
- 1（ア）非システマティック・リスク（イ）システマティック・リスク（ウ）シャープの測度
- 2（ア）非システマティック・リスク（イ）システマティック・リスク（ウ）トレイナーの測度
- 3（ア）システマティック・リスク（イ）非システマティック・リスク（ウ）シャープの測度
- 4（ア）システマティック・リスク（イ）非システマティック・リスク（ウ）トレイナーの測度
正解と解説AI解説
正解 肢2
本問の論点
ポートフォリオのリスクを、分散投資で除去できるものとできないものに分け、さらにベータをリスク尺度に用いるパフォーマンス評価指標を問う問題である。リスクの分類と指標の対応を結び付けられるかが問われる。
正解の根拠
構成銘柄数を増やすと、個別銘柄に固有のリスクは互いに打ち消し合い、分散投資の効果で低減する。この除去できるリスクが非システマティック・リスクである。市場全体の動きに連動し、除去できないリスクはシステマティック・リスクであり、ベータはその大きさを示す。ベータを分母に用いる評価指標はトレイナーの測度である。よって、正解は肢2。
各肢の検討
肢1:（ア）と（イ）は正しいが、（ウ）をシャープの測度とする点が誤り。
肢2:（ア）非システマティック、（イ）システマティック、（ウ）トレイナーの測度で正しい。
肢3:（ア）と（イ）が逆で、（ウ）も誤りである。
肢4:（ア）と（イ）が逆であるため誤り。
一言まとめ
除去できるのは非システマティック・リスク。ベータで評価するのはトレイナー、標準偏差で評価するのはシャープと覚える。
出典：日本FP協会 2級ファイナンシャル・プランニング技能検定学科試験 2020年9月 問27 を加工して作成。本サイトは非公式の学習サイトです。
解説は2020年4月1日時点の法令に基づきます。基準日以降の改正が反映されていない場合があります。本サイトの解説は学習補助を目的とし、税務・投資・法律に関する助言ではありません。