FPよみとき金融資産運用2020年10月1日時点の法令に基づく出題です
2021年1月 FP2級学科 問27
ポートフォリオ理論に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。
- 1国内株式のポートフォリオにおいて、組入れ銘柄数を増やすことにより、システマティック・リスクを低減することができる。
- 2異なる２資産からなるポートフォリオにおいて、２資産間の相関係数が－１である場合、ポートフォリオを組成することによる分散投資の効果（リスクの低減）は得られない。
- 3ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値となる。
- 4ポートフォリオのリスクは、組み入れた各資産のリスクを組入比率で加重平均した値よりも大きくなる。
正解と解説AI解説
正解 肢3
本問の論点
ポートフォリオ理論について、システマティック・リスク、相関係数と分散投資効果、期待収益率とリスクの計算方法を問う問題です。最も適切なものを選びます。
正解の根拠
ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値になります。リスクと異なり、相関係数の影響を受けません。よって、正解は肢3。
各肢の検討
肢1:不適切。銘柄数を増やして低減できるのは非システマティック・リスクで、システマティック・リスクは低減できません。
肢2:不適切。相関係数が－１のときは、分散投資の効果が最も大きくなります。
肢3:適切。期待収益率は加重平均で求めます。
肢4:不適切。ポートフォリオのリスクは、各資産のリスクの加重平均以下になります。
一言まとめ
期待収益率は単純な加重平均、リスクは相関係数しだいで加重平均以下になります。この違いは頻出ですので、必ず区別して覚えましょう。
一問一答各肢の正誤
×肢1国内株式のポートフォリオにおいて、組入れ銘柄数を増やすことにより、システマティック・リスクを低減することができる。
組入れ銘柄数を増やして低減できるのは非システマティック・リスクであり、システマティック・リスクは分散では低減できないので誤っている。
×肢2異なる２資産からなるポートフォリオにおいて、２資産間の相関係数が－１である場合、ポートフォリオを組成することによる分散投資の効果（リスクの低減）は得られない。
２資産間の相関係数が－１のときは、リスクの低減効果が最も大きくなるので、分散投資の効果が得られないとする記述は誤っている。
○肢3ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値となる。
ポートフォリオの期待収益率は、各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値になるので記述は正しい。
×肢4ポートフォリオのリスクは、組み入れた各資産のリスクを組入比率で加重平均した値よりも大きくなる。
ポートフォリオのリスクは、各資産のリスクの加重平均以下になるので、加重平均よりも大きくなるとする記述は誤っている。
出典：日本FP協会 2級ファイナンシャル・プランニング技能検定学科試験 2021年1月 問27 を加工して作成。本サイトは非公式の学習サイトです。
解説は2020年10月1日時点の法令に基づきます。基準日以降の改正が反映されていない場合があります。本サイトの解説は学習補助を目的とし、税務・投資・法律に関する助言ではありません。