FPよみとき金融資産運用2019年4月1日時点の法令に基づく出題です
2019年9月 FP2級学科 問24
固定利付債券（個人向け国債を除く）の一般的な特徴に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。
- 1債券を発行体の信用度で比較した場合、他の条件が同じであれば、発行体の信用度が高い債券の方が債券の価格は低い。
- 2債券を償還までの期間の長短で比較した場合、他の条件が同じであれば、償還までの期間が長い債券の方が、利回りの変化に対する価格の変動幅は大きくなる。
- 3表面利率が最終利回りよりも低い債券の価格は、額面価格を下回る。
- 4市場金利が上昇すると、通常、債券の利回りは上昇し、債券の価格は下落する。
正解と解説AI解説
正解 肢1
本問の論点
固定利付債券の価格と利回りの関係、発行体の信用度や償還期間による価格への影響を問う問題です。利回りと価格が逆方向に動くことが基本になります。
正解の根拠
発行体の信用度が高い債券は、投資家が求める利回りが低くて済むため、価格は高くなります。したがって、信用度が高い債券の方が価格が低いとする肢1の記述は誤りです。よって、正解は肢1。
各肢の検討
肢1:信用度が高いほど価格は高くなるので、低いとする点が誤りで不適切。
肢2:償還までの期間が長いほど価格の変動幅は大きくなり、適切。
肢3:表面利率が最終利回りより低ければ額面を下回って取引され、適切。
肢4:市場金利が上がれば利回りは上がり価格は下落するので適切。
一言まとめ
債券は「利回りが上がれば価格は下がる」が大原則で、信用度の高い債券は利回りが低く価格は高くなると覚えましょう。期間が長いほど価格変動が大きい点、表面利率が最終利回りより低ければ額面割れとなる点もあわせて確認しましょう。
一問一答各肢の正誤
×肢1債券を発行体の信用度で比較した場合、他の条件が同じであれば、発行体の信用度が高い債券の方が債券の価格は低い。
発行体の信用度が高い債券ほど安全性が高く、求められる利回りが低くなるため、債券の価格は高くなる。価格が低いとする記述は逆で誤り。
○肢2債券を償還までの期間の長短で比較した場合、他の条件が同じであれば、償還までの期間が長い債券の方が、利回りの変化に対する価格の変動幅は大きくなる。
他の条件が同じなら、償還までの期間が長い債券ほど、利回りの変化に対する価格の変動幅は大きくなる。
○肢3表面利率が最終利回りよりも低い債券の価格は、額面価格を下回る。
表面利率が最終利回りより低い債券は、利息の不足分を割安な価格で補う形となり、価格は額面価格を下回る。
○肢4市場金利が上昇すると、通常、債券の利回りは上昇し、債券の価格は下落する。
市場金利が上昇すると債券の利回りも上昇し、利回りと価格は逆の関係にあるため、債券の価格は下落する。
出典：日本FP協会 2級ファイナンシャル・プランニング技能検定学科試験 2019年9月 問24 を加工して作成。本サイトは非公式の学習サイトです。
解説は2019年4月1日時点の法令に基づきます。基準日以降の改正が反映されていない場合があります。本サイトの解説は学習補助を目的とし、税務・投資・法律に関する助言ではありません。