FPよみとき金融資産運用2021年4月1日時点の法令に基づく出題です
2021年9月 FP2級学科 問23
株式投資信託の運用手法に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。
- 1マクロ的な環境要因等を基に国別組入比率や業種別組入比率などを決定し、その比率に応じて、個別銘柄を組み入れてポートフォリオを構築する手法を、トップダウン・アプローチという。
- 2ベンチマークを上回る運用実績を上げることを目指す運用スタイルを、アクティブ運用という。
- 3株価が現在の資産価値や利益水準などから割安と評価される銘柄に投資する手法を、グロース投資という。
- 4「ブル型」「ベア型」と呼ばれる特殊型の投資信託のうち、「ベア型」は、ベンチマークが下落すると基準価額が上昇するよう設計されている。
正解と解説AI解説
正解 肢3
本問の論点
株式投資信託の運用手法に関する用語の定義を問う問題です。トップダウン・アプローチ、アクティブ運用、グロース投資、ベア型の意味を正しく区別できるかが論点です。
正解の根拠
株価が現在の資産価値や利益水準などから割安と評価される銘柄に投資する手法は、バリュー投資と呼ばれます。グロース投資は、売上や利益の成長性が高く、今後の成長が期待される銘柄に投資する手法です。したがって肢3の記述は誤りで、最も不適切なものに当たります。よって、正解は肢3。
各肢の検討
肢1:適切。マクロ的な環境要因から国別・業種別の組入比率を決め、その後に個別銘柄を組み入れるのがトップダウン・アプローチです。
肢2:適切。ベンチマークを上回る運用実績を目指す運用スタイルがアクティブ運用です。
肢3:不適切。割安と評価される銘柄に投資する手法はバリュー投資であり、グロース投資ではありません。
肢4:適切。ベア型はベンチマークが下落すると基準価額が上昇するよう設計されています。
一言まとめ
割安を狙うのがバリュー投資、成長を狙うのがグロース投資と、対にして覚えましょう。
一問一答各肢の正誤
○肢1マクロ的な環境要因等を基に国別組入比率や業種別組入比率などを決定し、その比率に応じて、個別銘柄を組み入れてポートフォリオを構築する手法を、トップダウン・アプローチという。
マクロ環境を基に国別・業種別の組入比率を決めてから個別銘柄を選ぶ手法は、トップダウン・アプローチである。
○肢2ベンチマークを上回る運用実績を上げることを目指す運用スタイルを、アクティブ運用という。
ベンチマークを上回る運用実績を目指す運用スタイルは、アクティブ運用と呼ばれる。
×肢3株価が現在の資産価値や利益水準などから割安と評価される銘柄に投資する手法を、グロース投資という。
資産価値や利益水準から割安と評価される銘柄に投資する手法はバリュー投資であり、グロース投資ではない。
○肢4「ブル型」「ベア型」と呼ばれる特殊型の投資信託のうち、「ベア型」は、ベンチマークが下落すると基準価額が上昇するよう設計されている。
ベア型はベンチマークが下落すると基準価額が上昇するよう設計された特殊型の投資信託である。
出典：日本FP協会 2級ファイナンシャル・プランニング技能検定学科試験 2021年9月 問23 を加工して作成。本サイトは非公式の学習サイトです。
解説は2021年4月1日時点の法令に基づきます。基準日以降の改正が反映されていない場合があります。本サイトの解説は学習補助を目的とし、税務・投資・法律に関する助言ではありません。