FPよみとき金融資産運用2024年4月1日時点の法令に基づく出題です
2025年5月公表分（CBT） FP2級学科 問24
固定利付債券（個人向け国債を除く）の一般的な特徴に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。
- 1市場金利の上昇は債券価格の下落要因となり、市場金利の低下は債券価格の上昇要因となる。
- 2発行体の財務状況の悪化や経営不振などにより、元金の償還や利払い等が履行されない可能性が高まることは、債券価格の下落要因となる。
- 3景気が好況で物価が持続的に上昇する状態にある局面では、債券価格は上昇する傾向がある。
- 4債券を償還までの期間の長短で比較した場合、他の条件が同一であれば、償還までの期間が長い債券のほうが、利回りの変化に対する価格の変動幅は大きくなる。
正解と解説AI解説
正解 肢3
本問の論点
固定利付債券の価格変動要因（金利・信用・景気・残存期間）を問う問題である。債券価格と利回りは逆方向に動くという基本関係から、各要因の影響を判断できるかがポイントとなる。
正解の根拠
景気が好況で物価が持続的に上昇する局面では、資金需要の増加や金融引締めの観測から市場金利が上昇しやすい。固定利付債券は利率が固定されているため、市場金利が上昇すると相対的な魅力が低下し、価格は下落する傾向がある。「上昇する傾向がある」とする記述は誤りである。よって、正解は肢3。
各肢の検討
肢1:適切。市場金利の上昇は債券価格の下落要因、低下は上昇要因である。
肢2:適切。発行体の信用力低下により債務不履行の可能性が高まると、投資家が求める利回りが上昇し、債券価格は下落する。
肢3:不適切。好況・インフレ局面では金利が上昇しやすく、債券価格は下落する傾向がある。
肢4:適切。他の条件が同一なら、償還までの期間が長いほど、利回りの変化に対する価格の変動幅は大きくなる。
一言まとめ
「金利上昇・インフレ・信用力低下は債券価格の下落要因」と、債券価格と金利が逆に動くことを軸に判断する。
一問一答各肢の正誤
○肢1市場金利の上昇は債券価格の下落要因となり、市場金利の低下は債券価格の上昇要因となる。
既発の固定利付債券は利率が変わらないため、市場金利が上昇すると相対的な魅力が低下して価格は下落し、市場金利が低下すると価格は上昇する。
○肢2発行体の財務状況の悪化や経営不振などにより、元金の償還や利払い等が履行されない可能性が高まることは、債券価格の下落要因となる。
発行体の信用力が低下して債務不履行の可能性が高まると、投資家が求める利回りが上昇するため、債券価格は下落する。
×肢3景気が好況で物価が持続的に上昇する状態にある局面では、債券価格は上昇する傾向がある。
好況で物価が持続的に上昇する局面では市場金利が上昇しやすく、固定利付債券の価格は下落する傾向がある。上昇するとした記述は誤り。
○肢4債券を償還までの期間の長短で比較した場合、他の条件が同一であれば、償還までの期間が長い債券のほうが、利回りの変化に対する価格の変動幅は大きくなる。
他の条件が同一なら、償還までの期間が長い債券ほど利回り変化の影響を受ける期間が長く、価格の変動幅は大きくなる。
出典：日本FP協会 2級ファイナンシャル・プランニング技能検定学科試験（2025年5月公表分） 問24 を加工して作成。本サイトは非公式の学習サイトです。
解説は2024年4月1日時点の法令に基づきます。基準日以降の改正が反映されていない場合があります。本サイトの解説は学習補助を目的とし、税務・投資・法律に関する助言ではありません。